온체인 데이터에서 이더리움(ETH) 공급량의 약 30%(약 3,660만 ETH)가 스테이킹 계약에 잠기며 유통 물량이 줄어든 것으로 나타났다.

ETH가 2,000달러 아래에서 약세를 보이는 가운데도 기관·고래의 스테이킹 참여가 늘며 향후 변동성 확대 변수가 될 수 있다는 분석이 나온다고 전했다.

3,660만 ETH ‘잠금’… 이더리움 스테이킹 비중 30% 돌파, 2,000달러 아래서도 고래는 쌓는다 / TokenPost.ai

이더리움(ETH) 네트워크에서 스테이킹 물량이 사상 최고치 수준으로 늘어나며, 공급 구조에 큰 변화가 나타나고 있다. 온체인 데이터에 따르면 현재 전체 이더리움 공급량의 약 30%가 스테이킹 계약에 잠겨 있는 것으로 나타났다. 최근 ETH 가격이 2,000달러(약 2,887만 원) 아래에서 부진한 흐름을 이어가는 가운데, ‘가격 약세 속 스테이킹 수요 확대’라는 역행 움직임이 뚜렷해지고 있다.

온체인 분석에 따르면 현재 스테이킹된 이더리움은 약 3,660만 ETH 수준으로, 유통 물량의 상당 부분이 사실상 시장 유동성에서 빠져 있는 상태다. 이 가운데 기관과 고래(대규모 보유자)들의 참여가 눈에 띄게 늘고 있다. 채굴·인프라 기업인 비트마인(BitMine) 등 대형 플레이어들이 스테이킹 물량을 추가로 쌓고 있고, 중소 지갑들 역시 검증인(밸리데이터) 보상 확보를 위해 ETH를 장기 잠금하는 흐름에 동참하고 있다.

이더리움 스테이킹 확대, 공급 구조를 바꾸다

전체 공급량 대비 이더리움 스테이킹 비중이 30%를 넘어선 것은 네트워크의 구조적 변화를 보여주는 지표로 해석된다. 지분증명(PoS) 체계에서 검증인은 일정 수량의 ETH를 예치해야 하며, 언스테이킹까지 일정 대기 시간이 필요한 만큼 단기간에 시장으로 쏟아져 나올 수 있는 매도 물량은 제한적이다. 현재 출금 대기열도 새로 스테이킹되는 물량에 비하면 크지 않은 수준으로, 순유입 기조가 유지되고 있다는 평가다.

유동성 측면에서 보면, 이더리움 스테이킹 증가는 수십억 달러 규모 자산이 ‘액티브’한 매매에서 이탈하는 효과를 낳는다. 이처럼 유통 가능한 ETH가 줄어들면 향후 수요가 다시 살아날 때 가격 변동성이 확대될 수 있다. 반대로, 매크로 환경 악화와 규제 불확실성 등으로 시장 전반의 투자 심리가 위축된 현 구간에서는, 줄어든 유통량이 단기 하락 압력을 어느 정도 완충하는 역할을 할 수 있다는 시각도 공존한다.

실제 ETH는 최근 주요 지지선을 하향 이탈하며 약세 흐름을 이어가고 있다. 일부 기술 분석가들은 일간 차트에서 하락 추세가 여전히 유효하다고 보면서도, 현 수준 또는 더 낮은 구간에서 장기 투자자들의 ‘저가 매집’이 늘어날 수 있다는 가능성도 제기한다. 특히 스테이킹을 통해 추가 수익을 노릴 수 있다는 점이 장기 보유 유인을 강화하는 요소로 꼽힌다.

고래들의 스테이킹 전략, 매도 압력 줄이나

고래 지갑들의 움직임도 이더리움 공급 구조 변화를 뒷받침하고 있다. 온체인 지표를 보면, 일부 대형 보유자는 보유량을 축소하며 차익을 실현하고 있는 반면, 또 다른 측에서는 스테이킹을 통한 장기 포지션 확대에 나서고 있다. 특히 후자의 경우, 거래소로 물량을 옮기기보다 검증인 노드나 리스테이킹·LSD(유동화 스테이킹 토큰) 프로토콜을 활용해 예치하는 방식이 많아, 단기 매도 압력을 시장에 직접적으로 노출시키지 않는다는 평가가 나온다.

이 같은 고래들의 상반된 전략은 시장에 복합적인 신호를 보낸다. 한쪽에서는 가격 조정을 활용해 포지션을 정리하거나 재조정하고, 다른 쪽에서는 현 구간을 장기 축적 기회로 보고 있는 셈이다. 다만 공통적으로 스테이킹과 관련된 채널을 적극 활용한다는 점은, 이더리움 네트워크 보안과 참여 구조가 점점 더 ‘스테이킹 중심’으로 재편되고 있음을 보여준다.

ETH 가격 전망, 잠긴 공급이 변수 되나

이더리움 가격은 여전히 거시경제 지표, 글로벌 유동성, 그리고 비트코인(BTC)을 포함한 전체 암호화폐 시장의 방향성에 크게 영향을 받는다. 그럼에도 불구하고, 전체 공급량의 거의 3분의 1에 달하는 물량이 스테이킹으로 잠긴 상황은 이전과 다른 공급 환경을 만들고 있다. 단기적으로는 시장에 나올 수 있는 즉각적인 매도 물량이 줄어드는 만큼, 하락 국면에서 낙폭이 제한될 수 있다는 시각도 있다.

일부 분석가들은 이더리움 스테이킹 증가와 고래들의 누적 매수가 향후 투자 심리가 회복될 경우 가격 반전에 중요한 촉매로 작용할 수 있다고 본다. 다만 글로벌 금리 수준, 규제 방향, 비트코인 시장 흐름 등 외부 변수가 여전히 큰 만큼, 단선적인 상승·하락 시나리오보다는 ‘공급 축소와 수요 회복이 맞물릴 때’ 변동성이 확대될 수 있다는 정도의 가능성에 무게를 두는 분위기다.

결국 이번 이더리움 스테이킹 30% 돌파는 단기 가격 움직임보다 네트워크의 체질 변화를 보여주는 지표에 가깝다. 가격이 부진한 가운데서도 검증인 참여와 장기 예치가 늘어나는 흐름은, 이더리움이 다음 시장 사이클에서 어떤 역할을 할지에 대한 기대와 불확실성을 동시에 키우고 있다.