11월 이후 스테이블코인 약 40억 달러가 시장서 빠져나가며 비트코인 유동성이 급격히 위축되고 있다. 유동성 부족은 반등 동력 약화로 이어질 가능성이 제기된다.

40억 달러 유출…비트코인 유동성 '경고등' 켜졌다 / TokenPost.ai

스테이블코인 유출 급증…비트코인 유동성 위축에 시장 전반 '위험 회피' 심화

암호화폐 시장의 유동성이 눈에 띄게 위축되면서 비트코인을 비롯한 주요 자산에 대한 투자 심리가 급격히 위축되고 있다. 온체인 분석 기관 크립토콴트(CryptoQuant)는 최근 보고서를 통해 중앙화 거래소로 유입되는 스테이블코인 흐름이 급감하고 있다고 지적했다. 이 같은 흐름은 시장 참여자들이 위험 회피를 택하며 자금을 오히려 외부로 회수하고 있음을 시사한다.

보고서에 따르면, 코인 거래소로 유입되는 스테이블코인은 전통적으로 시장에 유입 가능한 자본의 간접 지표로 여겨진다. 즉, 스테이블코인의 입출금 흐름을 통해 투자자들의 시장 진입 의지와 리스크 선호도를 가늠할 수 있다는 것이다. 그러나 지난해 12월을 기점으로 이러한 움직임이 둔화되면서 시장 상황이 악화되고 있다.

2023~2024년 시총 1400억 달러↑…‘유턴’ 시작은 지난해 12월부터

스테이블코인 시장은 2023년 이후 약 1,400억 달러(약 203조 5,320억 원) 이상 팽창하며 강한 회복을 보였지만, 2024년 말 정점을 찍고 하향세로 돌아섰다. 특히 지난 10월까지만 해도 월평균 순유입 규모는 97억 달러(약 14조 1,017억 원)에 달했으며, 이 중 88억 달러(약 12조 7,934억 원)가 바이낸스로 몰렸다. 이는 같은 시기 비트코인이 사상 최고가에 근접하며 크게 상승했던 시점과 맞물린다.

그러나 11월 이후 상황은 급변했다. 크립토콴트에 따르면, 순유입 규모는 처음 96억 달러(약 13조 9,565억 원) 급감한 뒤 잠시 소강 국면을 맞았지만, 최근 다시 순유출로 돌아서며 40억 달러(약 5조 8,152억 원) 이상 빠져나갔다. 이 중 31억 달러(약 4조 5,066억 원)는 바이낸스에서 유출된 것으로 나타났다.

비트코인, 수개월째 유동성 부족…신규 매수 동력에 ‘차단 신호’

크립토콴트 소속 애널리스트 다크포스트(Darkfost)는 “최근 스테이블코인 유출은 시장 후발 진입자들이 추가 투자보단 자금 회수를 택하고 있다는 신호”라며 “현재 비트코인은 수개월간 지속된 유동성 부족 상황에서 특히 어려운 국면에 놓여 있다”고 평가했다. 그는 바이낸스 등 주요 거래소에서의 유출이 일부 스테이블코인 정리 등 내부 조정의 영향일 수 있지만, 전반적 흐름은 투자심리 악화를 반영한다고 분석했다.

이 같은 유동성 감소는 단기적으로 비트코인의 상승 모멘텀에 제동을 거는 요인으로 작용할 수 있다. 특히 스테이블코인 입금 감소는 향후 시장에 투입될 수 있는 즉시 사용 가능한 자본의 축소를 의미하기 때문이다.

‘자금유입’ 없는 시장엔 반등 없다

현재 상황은 단순한 가격 변동이 아닌 구조적 유동성 위축 국면으로 분석된다. 크립토 시장이 다시 이전처럼 활력을 되찾기 위해서는 투자자 자금의 ‘유입 전환’이 필수적이다. 특히 스테이블코인 흐름은 이 같은 회복 가능성을 가장 민감하게 반영하는 지표로, 향후 반등 여부를 가늠하는 중요한 잣대가 될 것으로 보인다. 비트코인이 랠리를 재개하려면, 다시 시장에 풍부한 자금이 공급되어야 한다. 지금으로선 아직 그 계기를 찾기 어려운 모습이다.